Moscow Business School

Финансы. Экономика. Контроллинг /

Инвестиционное проектирование. Реальные опционы

Данную программу можно организовать только в корпоративном или индивидуальном формате. Для консультации заполните форму внизу страницы.

Любой инвестиционный проект требует затрат на свое осуществление и предпринимается для получения определенных выгод. Как показывает международная практика, не всегда инвестиции компании мотивированы положительным прогнозируемым потоком денежных средств и высокой нормой доходности. Другими словами, существуют методы инвестиционного проектирования, позволяющие количественно оценить те факторы, которые делают привлекательными проектами, не окупающиеся с точки зрения традиционных методов, и в настоящее время основным таким методом является метод реальных опционов. Данная проблема в России по объективным причинам остается пока без должного внимания, в то время как на Западе этот метод инвестиционного проектирования уже стал неотъемлемым инструментом анализа для многих практиков (например, PWC).

Этот семинар для вас, если вы:

  • финансовый директор
  • специалист по оценке инвестиционных проектов
  • специалист по финансовой стратегии

В результате обучения вы:

  • проанализируете плюсы и минусы традиционного подхода дисконтированного движения денежных средств
  • рассмотрите возможные пути совершенствования динамических моделей инвестиционного проектирования с использованием метода реальных опционов
  • проведете анализ основных современных подходов к теории реальных опционов, выявите ее преимущества / недостатки и определите границы использования в проектном анализе
  • узнаете, как классифицировать реальные опционы
  • научитесь производить расчет стоимости реального опциона
  • сможете применять равновесия Нэша в анализе простейших ситуаций

Программа семинара:

День 1

Выбор стратегии компании в условиях неопределенности

Практикум: сравнительный анализ количественных параметров стратегий нефтяных компаний России в период кризиса (2008 – 2009)

Недостатки традиционного подхода DCF

Практикум: расчет основных показателей эффективности инвестиционного проекта (чистая приведенная стоимость, внутренняя норма доходности, срок окупаемости, индекс рентабельности) для проекта по освоению нового месторождения

Реальные опционы. Сущность и виды реальных опционов

  • Реальные и финансовые опционы
  • Простые реальные опционы
  • Опционы обмена
  • Сложные опционы (опционы на расширение)

Практикум: выявление разных видов реальных опционов в инвестиционной деятельности ВИНК

Определение стоимости реального опциона

  • Общий подход
  • Упрошенный подход
  • Венчурные проекты
  • Учет опционов
  • Численные методы определения цены реальных опционов

Практикум: оценка стоимости опциона

День 2

Модели расчета стоимости реальных опционов

  • Опцион на расширение производства (применение к проектам по добыче нефти)
  • Опцион на изменение выпуска (применение к проектам по развитию нефтепереработки и нефтехимии)

Возможности использования теорий ценообразования финансовых опционов при оценке реальных опционов. Подход Блэка-Шоулса и Мертона

Практикум: оценка стоимости опциона на откладывание проекта по модели Блека-Шоулза-Мертона

Реальные опционы и теория игр

  • Стратегическое взаимодействие
  • Равновесие Нэша. Дилемма заключенного
  • Предотвращение входа конкурентов
  • Поправка стоимости опциона с учетом реакции конкурентов

Практикум: возможность применения теории игр для оценки реальных опционов

ЕСТЬ ВОПРОСЫ?
ОСТАВЬТЕ ЗАЯВКУ И МЫ СВЯЖЕМСЯ С ВАМИ
   
InstagramYouTubeFacebookVkontakte
Полная версия сайта